Währungsabwertung und die Ursachen der Tequila-Krise

Ich habe über einige der berühmten Krisen gelesen, die in der Vergangenheit aufgetreten sind, und 1994-96 bin ich in Mexiko auf die "Tequila-Krise" gestoßen.

Als Hintergrund war die Tequila-Krise (auch als mexikanische Peso-Krise oder Dezember-Fehlkrise bekannt) eine Währungskrise, die durch die plötzliche Abwertung des Pesos gegenüber dem US-Dollar durch die mexikanische Regierung im Dezember 1994 ausgelöst wurde und zu einer der ersten internationalen Finanzkrise wurde Krisen entzündeten sich durch "Kapitalflucht", als sich Investoren aus Mexiko zurückzogen.

Die erweiterte Emission von Tesbonos, einer mexikanischen Anleihe, trug ebenfalls zur Krise bei

Was sind die Mechanismen für eine Währungsabwertung in einem solchen Fall?

Die mexikanische Regierung hat eine komplizierte Geschichte von Währungsinterventionen, über die hier in einem detaillierten Zeitplan nachgelesen werden kann .

1994 wurde die Abwertung jedoch durch das Ende der staatlichen Intervention verursacht. Bis zu diesem Zeitpunkt hatte die mexikanische Regierung eine Reihe von USD-Werten festgelegt, in denen der Peso schweben konnte, also eine Art flexible Bindung an den USD. Im Dezember 1994 beschloss die Regierung, dem Peso den freien Umlauf zu erlauben, und der Peso wurde auf natürliche Weise durch die Kräfte des Marktes abgewertet.

Währungskrisen dieser Art sind oft vorgekommen.

A) In der Regel entscheidet ein Land (seine Regierung oder Zentralbank), dass es den Wert seiner Währung an eine andere Währung , in der Regel den US-Dollar , bindet , um Stabilität zu gewährleisten und ausländisches Kapital anzuziehen . Es legt den Preis zwischen lokaler und ausländischer Währung fest. Dies ist ideal für alle, die daran denken, an Vermögenswerten in lokaler Währung festzuhalten, da es Ihnen versichert, dass sich der Wert nicht plötzlich ändert. (Mexiko hat beschlossen, den Pesopreis auf ungefähr 3 Pesos pro Dollar festzusetzen.)

B) In vielen dieser Krisen kommt es vor, dass aufgrund der Inflation oder der Auslandsnachfrage nach lokalen Vermögenswerten der von der Regierung für die lokale Währung in Bezug auf die lokale Währung gewählte Preis unrealistisch wird. Waren im Inland werden im Vergleich zu ausländischen Waren sehr teuer, so dass das Land immer mehr ausländische Waren kauft , oder die Firmen beginnen, immer mehr ausländisches Kapital zu leihen. Diese "Ausleihe" wird auf dem Girokonto nachverfolgt. Das Leistungsbilanzdefizit Mexikos war groß und wuchs vor der Krise in der Größenordnung von 10 bis 20 Milliarden Dollar pro Jahr. Darüber hinaus hatte es, wie es damals üblich war, über die Tesobonos Kredite von Ausländern in Dollar aufgenommen. Ausländer würden keine auf Pesos lautenden Schulden kaufen ...

C) Dieses Ungleichgewicht zwischen der Inlandsnachfrage nach ausländischen Gütern (oder Kapital) und der Auslandsnachfrage nach lokalen Gütern oder Kapital würde zu einer Währungsabwertung führen, und zwar durch ein Grundgleichgewicht von Angebot und Nachfrage. Wenn das Land einen festen Wechselkurs hat, impliziert das Ungleichgewicht, dass die Zentralbank ihre Devisenreserven verkaufen muss, um den Preis der lokalen Währung festzuhalten. Die Zentralbank von Mexiko verkaufte Vermögenswerte in Höhe von rund 30 Milliarden Dollar in den Peso-Dollar-Markt, um zu versuchen, den Ende 1994 festgelegten Preis beizubehalten.

D) Irgendwann stellen Investoren, Spekulanten, Bürger usw. fest, dass es ein Ungleichgewicht gibt und die Dinge schlecht enden können. Daher sehen sie, dass sich die lokale Währung bald im Preis ändern könnte !! Dies veranlasst sie alle, gleichzeitig Fremdwährung mit Landeswährung zu kaufen, um geschützt zu sein! Da die Zentralbank jedoch nicht über genügend Währungsreserven verfügt, um den festgesetzten Preis angesichts dieser Nachfrage zu halten, muss sie eine Änderung des Preises der lokalen Währung akzeptieren. Kaboom! Nach dem starken Rückgang der Reserven bei der mexikanischen Zentralbank akzeptierte die Regierung, dass es unmöglich sein würde, die Währung festzuhalten und schweben zu lassen - den Markt ihren Preis bestimmen zu lassen. Der Peso veränderte sich in wenigen Monaten von 3,5 pro Dollar auf 7,5, wobei er sich auf 6 belief.