Wer genau bezahlt die Rechnung, wenn Griechenland in Verzug gerät?

Ich entschuldige mich, wenn das Thema nicht angemessen ist (Wirtschaftsneuling hier), aber ich bin gespannt, wer genau die Rechnung bezahlen würde, wenn Griechenland seine Schulden in Höhe von etwa 300 Milliarden Dollar nicht begleicht. Es sieht so aus, als ob das meiste Geld der EU, dem IWF und der EZB geschuldet wird, aber was bedeutet das wirklich für Laien? Bedeutet dies, dass Steuerzahler in anderen (meist EU) Ländern auf die eine oder andere Weise zahlen müssen?

Wer zahlen würde, hängt von den Bedingungen des Verzugs ab. Manchmal werden Inhaber ähnlicher Schulden nicht gleich behandelt, und dies kann sich auf unterschiedliche Weise auswirken. Griechen könnten in Zahlungsverzug geraten, aber weiterhin interne Gläubiger bezahlen. Oder weil der ESM und andere Stellen fortlaufend Finanzmittel bereitstellen, werden sie möglicherweise weiterhin zurückgezahlt, wenn andere diese Zapfen nicht offen halten sollen. Oder, weniger extrem, sie könnten den Grad der Nachsicht, die Laufzeitänderungen und das Ausmaß des Ausfalls variieren.

Ich fand die folgenden beiden Grafiken aus den Jahren 2013 und 2014 hilfreich, um zu verstehen, wer die derzeitigen Inhaber der griechischen Staatsverschuldung sind und wie sich diese im Vergleich zu anderen reichen Ländern verhält.

Quelle: STARLING CITY

Update: Ich konnte keine Zeitreihe der Inhaber von griechischen Schuldtiteln finden, aber hier sind einige zusätzliche Diagramme, um die Entwicklung zu sehen. Das erste ist mit dem obigen Tortendiagramm vergleichbarer als das zweite, in dem nur Bankbestände angezeigt werden. Wenn dies von Interesse ist, könnte die konsolidierte Bankenstatistik der BIZ verwendet werden, um eine Zeitreihe der Bankbestände an griechischen Schuldtiteln zu erstellen

Ich würde den bereits gegebenen großartigen Antworten eine historische Perspektive hinzufügen. Die Daten aus einem sehr anschaulichen Artikel " Die Umstrukturierung der griechischen Schulden: Eine Autopsie " von Jeromin Zettelmeyer, Christoph Trebesch und Mitu Gulati.

Die privaten Gläubiger würden die Verluste tragen, wenn Griechenland vor März 2012 ausfällt

Diese Organisationen hielten die griechischen Schulden bis 2011:

Die Schuld wurde im März-April 2012 öffentlich

Zettelmeyer et al .:

Nach einem Schuldenumtausch von 200 Milliarden Euro im März / April 2012 und einem Rückkauf eines Großteils der neu getauschten Staatsanleihen im Dezember sank der Bestand an griechischen Anleihen in den Händen privater Gläubiger auf 35 Milliarden Euro - nur 13 Prozent von dem Stand im April 2010, als Griechenland den Zugang zu den Kapitalmärkten verlor.

Die Bürger der EU würden die Rechnung jetzt bezahlen

Du hast Recht. Die Mehrheit der griechischen Staatsschulden wird von anderen EU-Staaten gehalten. Die EU-Steuerzahler müssen also im Falle eines Zahlungsausfalls Griechenlands die Rechnung bezahlen. In der Regel wird es keine völlige Zahlungsunfähigkeit geben (dh keine Frist für die Rückzahlung), sondern eine Vereinbarung zur Restrukturierung der Schulden, damit Griechenland mehr Zeit oder eine andere Form der Konzession erhält.

Die EU und Griechenland werden sich also im Fernsehen schwer tun, um ihre jeweiligen Wähler zufrieden zu stellen, aber beide Seiten wissen, dass ein echter Zahlungsausfall eine Katastrophe für die gesamte europäische Wirtschaft bedeuten würde und werden daher alles daran setzen, dies zu vermeiden.

Zunächst müssen wir uns darüber im Klaren sein, welche Bedeutung wir dem Wort "Standard" geben. Die andere Antwort gab ihm eine vorübergehende Bedeutung ("eine Zahlungsfrist verpassen"). In einem solchen Fall ist ein direkter wirtschaftlicher Effekt zwangsläufig gering (insbesondere wenn die Verzögerung kurz ist). Aber es kann sein , indirekte wirtschaftliche Auswirkungen durch die Auswirkungen auf die wirtschaftlichen Erwartungen.

Lassen Sie uns dem Wort " Standard " eine schwere Bedeutung geben: " Nichtzahlung je von Kapital und Zinsen ", dann wird es verschiedene direkte und indirekte Auswirkungen geben:

Der Schuldenmarkt verliert das Angebot, was die Kreditmöglichkeiten für andere Schuldner verringert. Die Gläubiger werden angesichts des Verlusts konservativer und strenger gegenüber potenziellen Schuldnern. Im Allgemeinen leidet der Schuldenmarkt und damit auch jede vorteilhafte wirtschaftliche Aktivität, die möglicherweise eine Fremdfinanzierung erfordert.

Die Gläubiger verlieren das laufende Einkommen (die Zinsen) und werden auch weniger wohlhabend. Ihre finanzielle Gesundheit verschlechtert sich also, was sich direkt auf ihr derzeitiges Engagement in der Wirtschaft auswirkt, und auch auf ihr Eintauchen in neue wirtschaftliche Aktivitäten und damit auf die Zukunft. Wenn die Endgläubiger Staaten sind, leidet ihr Staatshaushalt, was in der Tat auch zu höheren Steuern führen kann.

Betrachten Sie nun die folgende "wirtschaftliche Fantasie": Nehmen Sie an, ein Schuldnerstaat kündigt an: "Wir können nicht sagen, wann wir mit der Rückzahlung des Hauptschuldbetrags beginnen können, aber wir werden die in der Zwischenzeit aufgelaufenen Zinsen ordnungsgemäß und vollständig bezahlen." . ... Gibt es hier eine "Rechnung zu Fuß"? Es wäre sehr interessant zu sehen, welche Konsequenzen eine solche Situation haben würde. Leider gibt es in den Sozialwissenschaften alle Kurzfilme sehr interessanter Experimente, die wir nicht wirklich durchführen können, so dass wir nur theoretische Überlegungen anstellen können und hoffen, dass ein "natürliches Experiment" entsteht ...

Die Antwort ist oben. Ein wichtiger Punkt, den die anderen Mitwirkenden übersehen haben, ist die Auswirkung eines Ausfalls auf Derivatemärkte und griechische Unternehmen. Die Bonität der griechischen Unternehmen wird stark durch das Rating der griechischen Regierung beeinflusst. Wenn Griechenland mit einer Zahlung in Verzug gerät oder in Verzug gerät (Versäumnisse oder Umstrukturierungen), wird die Kreditwürdigkeit des Landes stark beeinträchtigt. Dies wird wahrscheinlich einen negativen Einfluss auf die griechische Gesellschaft haben, der ebenfalls negativ beeinflusst wird. Wenn die griechische Regierung in Bezug auf Auslandsverpflichtungen in Verzug gerät, ist es wahrscheinlich, dass auch die lokalen Verpflichtungen nicht erfüllt werden (Vertragspartner der lokalen Regierung, Pensionen usw.). Dies würde der griechischen Wirtschaft schaden.

In Bezug auf Derivate und Finanzmärkte würden viele Instrumente wie die griechische Regierung CDS (Credit Default Swaps - im Wesentlichen ein Vertrag, bei dem eine Seite die andere zahlt, wenn Griechenland zu einem bestimmten Zeitpunkt ausfällt) von einem Ausfall ausgelöst oder betroffen sein.

Um also Ihre Frage zu beantworten - zusätzlich zu den Inhabern der tatsächlichen Schulden, die oben von anderen Kommentatoren beschrieben wurden -, würden viele Leute "dafür bezahlen", während die Eigentümer von CDS davon profitieren würden.

Zwei zusätzliche Punkte, die in den anderen Antworten nicht klar sind:

A) Theoretisch sind es diejenigen, die einem schlechten Kreditnehmer Kredite gewährt haben, die die Kosten für diesen Fehler tragen. Eine Bank hat immer eine Liste von Krediten, die sie nicht eintreiben kann und bei denen es sich um Verluste handelt. In diesem Fall wären das die Privatbanken, die Griechenland ursprünglich Geld geliehen haben. Die Art und Weise, wie wir unsere Bankensysteme organisiert haben, führt zu einer Finanzkrise, wenn die Bank nicht gerettet wird. In diesem Fall bedeutet dies, dass, obwohl es den Anschein hat, dass ein Großteil der Belastung von privaten Anlegern / Banken getragen wird, dies letztendlich oft der öffentliche Sektor und damit die regulären Bürger eines Landes ist, die letztendlich für den Zahlungsausfall zahlen.

B) In diesen Fällen ist das Thema „Schuldenrang“ wichtig. Oft wird der IWF nur Kredite vergeben, wenn seine Schulden gegenüber allen anderen vorrangig sind. Dies bedeutet, dass in vielen Fällen nicht alle Schulden gleich riskant sind und ein Ausfall die privaten Kreditgeber treffen würde, bevor er die staatlichen Kreditgeber und schließlich die IFI-Kreditgeber (IWF, WB usw.) trifft.

C) Ein möglicher Teil der Lösung ist das Bail-in wie in Zypern, bei dem große Bankeinlagen mit einer "Abgabe" von rund 40% auf jedes Geld über 100.000 reduziert wurden ...