Warum ist eine normale Renditekurve ein Zeichen für eine gesunde Wirtschaft?

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Ich denke, die Frage ist ziemlich selbsterklärend. Ich versuche nur, die Logik dahinter zu verstehen, warum eine nach oben abfallende Renditekurve auf eine gute Wirtschaft hinweist.

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— Ricksanchez
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Die Annahme ist falsch. Die Zinsstrukturkurve tendiert in einer sehr schlechten Konjunkturlage sogar zu einem sehr steilen Anstieg, da die Fed unweigerlich die Short-Zinsen senkt, um die Konjunktur wieder anzukurbeln (siehe beispielsweise die Kurve Ende 2008). Wenn sich die Konjunktur bessert und der Inflationsdruck steigt, zieht sich die Fed zusammen, wodurch sich die Kurve abflacht (ansonsten alle gleich). Letztendlich führen die Verschärfungen und / oder Kapitalflüsse zu einer Rezession und die Kurve wird wieder steiler, da die Fed die Short-Zinsen senkt. Jeder dieser Geldzyklen mag sich etwas anders entwickeln, im Großen und Ganzen sind sie sich jedoch sehr ähnlich.

— Haginile

Quant.SE Mod hier: Ich konnte kein Duplikat finden und ich denke, es passt hierher, also habe ich migriert. Bitte lassen Sie mich wissen, ob Sie zustimmen.

— Bob Jansen

Sie müssen vorsichtig sein, was Sie interessiert: den aktuellen Stand der Wirtschaft oder den Ausblick (Prognose). Wie Haginile sagte, deutet eine steil ansteigende Kurve auf eine schreckliche Konjunktur hin, aber die schlechten Zeiten könnten bald zu Ende gehen und die Konjunktur könnte sich von einem Tiefpunkt erholen. Eine flache oder abfallende Wirtschaftslage ist jetzt eine gute Wirtschaftslage, die möglicherweise bald in eine Rezession abrutschen wird.

— 2.

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Die vorherrschende Hypothese für die normale Steigung der Zinsstrukturkurve beruht auf einer Kombination der Erwartungshypothese und einer Liquiditätsprämie. Erinnern Sie sich daran, was die Zinsstrukturkurve misst - sie zeigt die Rendite bis zur Fälligkeit gegenüber einer Anleihe mit Fälligkeit t für verschiedene Zeithorizonte t. Diese Rendite bis zur Endfälligkeit wird allgemein als Zinssatz angesehen. Zunächst wird davon ausgegangen, dass wir das Risikoprofil der betreffenden Anleihen konstant halten. Denken Sie nur daran, die Renditen von T-Bills für verschiedene Horizonte zu betrachten. Die Erwartungshypothese ist einfach: Sie gibt an, dass die Fälligkeitsrendite (bis zu einer Annäherung) einer zweijährigen Anleihe der Durchschnitt der aktuellen Rendite und der erwarteten zukünftigen Rendite ist. Als solches, wenn die Zinsstrukturkurve flach istDies würde bedeuten, dass sich die Zinssätze voraussichtlich nicht ändern. Generell ist die Zinsstrukturkurve nach oben geneigt. Dies kann bei konstanten Zinserwartungen immer noch vorkommen, da die Menschen eine Vorliebe für Liquidität haben. Insofern ist es kostspieliger als 1, über 2 Perioden keine Liquidität zu haben, und daher spiegelt sich diese Prämie in einer Liquiditätsprämie in der Zinsstrukturkurve wider. Wenn die Zinsstrukturkurve jedoch stark ansteigt, dürfte sich die Konjunktur gut entwickeln. Dies liegt daran, dass zum einen die Produktion positiv mit den Zinssätzen korreliert. Dies ist teilweise auf die Tatsache zurückzuführen, dass ein Boom mit einem Anstieg der Ausgaben einhergeht, was zu einer Inflation führt, und dass die Regierung die Geldmenge (Inflation) durch eine Erhöhung der Zinssätze kontrolliert.

— ChinG
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Das zeigt, dass die Wirtschaft voraussichtlich wachsen wird, dass Geld benötigt wird, dass Menschen innovativ sind und die Gesellschaft entwickeln.

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Warum ist das so? Könnten Sie näher darauf eingehen?

— Bob Jansen

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Eine ansteigende / invertierte Zinsstrukturkurve selbst garantiert nichts. Sie haben wahrscheinlich gehört, dass vor jeder Rezession eine invertierte Zinskurve aufgetreten ist, aber es gab viele Male, in denen sich die Zinskurve invertiert hat und nichts passiert ist.

In Bezug auf Ihre Frage ist es meines Erachtens einfacher, sich vorzustellen, warum eine invertierte Zinsstrukturkurve möglicherweise etwas Schlechtes für die Wirtschaft andeutet. Wenn in Zukunft garantiert alles perfekt ist, sollte die Rendite einer 5-jährigen Anleihe beispielsweise in etwa dem Kauf von fünf 1-jährigen Anleihen entsprechen.

Aber was passiert während einer Rezession? Die Fed senkt die Zinsen deutlich. Daher hätte die 5-jährige Anleihe eine geringere Rendite als eine 1-jährige Anleihe, da die Leute erwarten, dass der Zinssatz in den nächsten Jahren irgendwann sinkt. In ähnlicher Weise bedeutet dies für eine nach oben abfallende Renditekurve, dass die Menschen eine Wirtschaft mit starkem Wachstum prognostizieren, da sie erwarten, dass die Zinssätze in Zukunft steigen, um eine Überhitzung der Wirtschaft zu verhindern.

— Vasting
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