Die Leute haben argumentiert, wenn die reichen Länder (manchmal nur Deutschland) den Euro verlassen würden, wären die daraus resultierenden Verwerfungen viel geringer:
Die deutsche Ausreise wäre aus drei Gründen weniger störend als der Grexit.
Erstens würde eine Abwertung Griechenlands eine Kapitalflucht aus dem nächstschwächeren Land auslösen - Spanien, dann Italien und Frankreich. Deutschland würde solche Dominoeffekte nicht erzeugen. Sobald die Deutsche Mark wiederhergestellt und aufgewertet worden wäre, gäbe es kein "nächststärkstes" Land, um Kapitalflucht anzuziehen. Natürlich könnten manche Leute ihr Geld immer noch von Italien oder Frankreich nach Deutschland schicken, um über eine weitere Aufwertung zu spekulieren, aber das würde sich nicht von den derzeitigen Investitionsströmen aus Europa in Dollar, Pfund oder Schweizer Franken unterscheiden.
Zweitens und vor allem würde die Eurozone ohne Deutschland eine glaubwürdigere und kohärentere Einheit werden. Befreit von deutschen Hindernissen könnte die EZB den Beispielen der amerikanischen, japanischen, britischen und schweizerischen Zentralbanken folgen und die Zinssätze durch quantitative Lockerung am kurzen Ende auf null und bei langfristigen Anleihen auf rund 2 Prozent senken . Ebenso wichtig ist, dass die Euro-Regierungen endlich eine echte Fiskalunion bilden und die gesamte Fiskalkapazität der Eurozone nutzen, um gemeinsam garantierte Eurobonds zu unterstützen. Die Eurozone könnte dann wieder als eine einzige wirtschaftliche Einheit behandelt werden, vergleichbar mit den USA, Japan oder Großbritannien - und in Bezug auf die wichtigsten Fiskalquoten würde sie gut abschneiden. Die öffentlichen Defizite in Euroland ohne Deutschland betrugen 2011 laut IWF 5,3 Prozent des BIP. im Vergleich zu rund 9 Prozent in Großbritannien und 10 Prozent in den USA und Japan. Die Bruttoverschuldung (einschließlich Finanzhilfen) belief sich auf 90,4 Prozent des BIP, gegenüber 98 Prozent, 103 Prozent und 205 Prozent in Großbritannien, den USA und Japan. Die Handelsbilanzdefizite waren viel geringer als in Großbritannien oder den USA. Kurz gesagt, Euroland ohne Deutschland wäre alles andere als bankrott - und der Hauptgrund für die Eurokrise ist nicht die mangelnde Wettbewerbsfähigkeit, sondern die Weigerung Deutschlands, öffentliche Schulden zu vergemeinschaftlichen und zu monetarisieren.
2toIn den Jahren 2008 bis 2009 wurden nur Verträge innerhalb Deutschlands, die deutschem Recht unterliegen, wie zum Beispiel Bankeinlagen für Privatkunden und Lohndeals, in Mark umbenannt. Die Bundesregierung stünde vor keiner rechtlichen Herausforderung, wenn sie entschied, Geld zu sparen, indem sie Anleihen in abgewerteten Euro (wie im Vertrag festgelegt) zurückzahlte, anstatt sie in Mark umzuwandeln (wie spekulative Anleger hoffen könnten).
Ein deutscher Austritt aus dem Euro könnte relativ einfach sein Von Anatole Kaletsky
IU.eu: Gibt es noch andere Wege aus dem aktuellen Chaos heraus?
Gloy: Ja, ich denke, der am wenigsten schmerzhafte Ausweg besteht darin, dass die wichtigsten Gläubigerländer - Deutschland und die Niederlande - zuerst den Euro verlassen, bevor alles andere zusammenbricht.
Diese beiden Länder könnten eine neue Währung schaffen, die beispielsweise als Neuro oder Nord-Euro bezeichnet wird. Dies würde die deutschen Sparer glücklich machen und gleichzeitig die verbleibenden Mitglieder der einheitlichen Währung entlasten. Im Laufe der Zeit würde der Neuro es wahrscheinlich zu schätzen wissen, und die Inhaber des Euro könnten einen Teil ihres Vermögens in diesen umtauschen.
IU.eu: Wie wahrscheinlich ist dies?
Gloy: Angesichts der derzeitigen Haltung von EU-Politikern und Zentralbankern ist dies sehr unwahrscheinlich. Aber es ist mit Abstand das schlechteste Ergebnis.
Von Euro zu Neuro?
Aber gibt es moderne Beispiele für eine geordnete Auflösung von Währungsunionen mit minimalen wirtschaftlichen Störungen? Ich kann mir einige Währungsbindungen vorstellen, die ohne großen Schaden endeten, aber ich kann mir keine tatsächlichen Gewerkschaften vorstellen, die ohne diesen Schaden endeten. Die Auflösung der Trümmergewerkschaft war vielleicht keine große Sache, sondern nur, weil die anderen Veränderungen für die betroffenen Länder enorm waren. Vielleicht würde die Auflösung der Skandinavischen Währungsunion im Jahr 1914 in Frage kommen, aber der Erste Weltkrieg stand vor dieser Entscheidung. Kriege, Finanzkrisen und Depressionen scheinen die häufigsten Mitreisenden zu sein, die mit der Auflösung von Währungsgewerkschaften zu kämpfen haben. Vielleicht liegt das nicht daran, dass die Auflösung so schrecklich ist, sondern daran, dass es sich um eine Strategie mit hohem Risiko und relativ geringer Belohnung handelt, die sich nur dann lohnt, wenn die Dinge bereits schrecklich sind.