Warum nehmen fallende Ölpreise Aktien mit?

Der Ölpreis ist heute wieder gefallen und liegt nun zum ersten Mal seit 12 Jahren wieder unter 30 USD / Barrel. Mit dem Fall kamen die meisten US-Aktienmärkte. Wenn ich keine anderen Informationen außer "Der Ölpreis ist heute gefallen" wüsste, wäre meine Bauchreaktion, dass die Aktien der Ölgesellschaften fallen würden, aber der Rest der Märkte würde (im Durchschnitt) aufgrund der niedrigeren Operationen steigen Kosten (und / oder erhöhte Verbraucherausgaben), die zu einer Gewinnsteigerung führen. Dies sollte insbesondere für die Transportbranche gelten, beispielsweise für Fluggesellschaften, die viel Benzin verbrauchen. Im stärksten Rückgang des Ölpreises im vergangenen Monat sind jedoch auch die Aktienkurse der Fluggesellschaften gefallen. Fühlt sich mein Darm falsch an oder wird er von einer stärkeren Kraft als dem Ölpreis überwältigt?

Update: Kurz nachdem ich diese Frage gestellt hatte, habe ich weitere Nachforschungen angestellt und bin zu dem Schluss gekommen, dass die Prämissen für diese Frage falsch waren. Ich hatte meine Frage auf das gestützt, was ich regelmäßig in den Nachrichten gehört / gelesen hatte, was ähnlich war wie "Aktien fielen heute wieder, weil Öl einen weiteren Tauchgang machte". Ich habe eine Antwort hinzugefügt, die meine Schlussfolgerungen zeigt. (Ich mag es nicht, meine eigene Antwort auf meine Fragen zu akzeptieren, deshalb habe ich sie noch offen gelassen.)

Erstens betrifft der Preisverfall nicht nur Öl, sondern auch die meisten Rohstoffe, insbesondere Rohstoffe wie Eisenerz, Kupfer, Nickel und viele andere, obwohl er in der Tat für Gas und Öl am auffälligsten ist. Wenn Sie das volle Ausmaß dieses Preisverfalls sehen möchten, können Sie sich die primären Rohstoffpreise des IWF und ihre monatlichen Berichte ansehen , aus denen die folgende Tabelle extrahiert wird:

Was sind die Ursachen für niedrigere Rohstoffpreise?

Es gibt kein Geheimnis: Die Nachfrage sinkt und das Angebot steigt. Die Nachfrage sinkt hauptsächlich aufgrund des verlangsamten Wachstums in China. Da China weniger Rohstoffe importiert, um seine Industrie zu befeuern, ist ein großer Teil der Nachfrage auf diesen Märkten verschwunden, was zu niedrigeren Preisen geführt hat. Gleichzeitig bleibt das Angebot auf den meisten Rohstoffmärkten stabil oder steigt. Auf dem Ölmarkt zum Beispiel war 2015 ein großes Jahr des Anstiegs oder des erwarteten Anstiegs: Die OPEC-Länder sind entschlossen, den Markt weiter zu überfluten, vor allem, weil sich die Golfstaaten niedrigere Preise leisten könnendank niedriger Produktionskosten, während ihre Konkurrenten niedrige Preise möglicherweise nicht lange aufrechterhalten. Darüber hinaus werden das Verbot iranischer Exporte sowie das Verbot US-amerikanischer Exporte aufgehoben. Der Markt erwartet bereits dieses gewaltige zukünftige neue Angebot, das die Preise senkt. Die USA sind in Bezug auf Öl quasi unabhängig, da die Schiefergasindustrie in diesem Land gewachsen ist.

Was sind die Folgen niedrigerer Rohstoffpreise?

Die erste Konsequenz ist nicht wirklich auf niedrigere Rohstoffpreise zurückzuführen, sondern auf die Wurzel dieses Preisverfalls: Chinas Wachstum verlangsamt sich. Daher ist die Unsicherheit über diesen Markt größer als zuvor. Infolgedessen machen sich Exporteure nach China ebenso Sorgen wie Unternehmen mit Fabriken in China, da ein langsameres Wachstum und geringere Importe ein Zeichen für eine Stabilisierung und eine möglicherweise geringere innere Nachfrage sein könnten. China ist einer der größten Märkte der Welt und einer mit einer noch relativ geringen Verbreitung von Technologien. Es ist in der Tat besorgniserregend. Daher sind die Aktien vieler Unternehmen aufgrund der Situation in China, die sich in den Ölpreisen widerspiegelt, weltweit gesunken.

Ein weiterer sehr wichtiger Faktor tritt in Kraft: Die meisten Unternehmen im Rohstoffsektor haben eine enorme Verschuldung. In der Tat erfordert dieser Sektor große Investitionen, um mit der Ausbeutung zu beginnen. Unter anderem wurde die 30-Milliarden-Dollar-Verschuldung von Glencore viel diskutiert , aber es ist nur ein Beispiel unter vielen anderen. Insbesondere sind zwei Bereiche bedroht: Schiefergas und erneuerbare Energien. Diese beiden Sektoren erfordern höhere Investitionen als andere. Für Schiefergas, weil die Ausbeutung teuer und technisch komplex ist. Für erneuerbare Energien, weil F & E teuer ist und die Produktion insgesamt teuer ist, da sie Hochtechnologien verwendet. In letzter Zeit gab uns der teilweise Ausfall von Abengoa einen Vorgeschmack auf das, was folgen könnte. Die von dieser Branche akkumulierten Schulden sind bei solch niedrigen Rohstoffpreisen keineswegs nachhaltig.

Warum nehmen fallende Ölpreise Aktien mit?

Sie tun es nicht. Und dein Bauchgefühl ist meistens falsch.

Dieser Artikel legt nahe, dass der Ölpreis und der gesamte Aktienmarkt im Allgemeinen nicht miteinander korrelieren. Der Hauptgrund ist, dass zu viele andere Faktoren im Spiel sind, als dass selbst eine starke Kostenreduzierung in einem Bereich nicht genug Gewicht hat, um den Rest des Marktes zu beeinflussen.

Am Ende des Artikels stimmt es Ihnen in Bezug auf den zweiten Teil Ihres Bauchgefühls zu, dass Fluggesellschaften einen direkten Vorteil für sinkende Gaspreise sehen:

Ein Sektor der Börse ist stark mit dem Spotpreis von Öl korreliert: der Transport. Dies ist sinnvoll, da die dominierenden Inputkosten für Transportunternehmen Kraftstoff sind. Anleger sollten in Betracht ziehen, die Aktien von Transportunternehmen zu schließen, wenn die Ölpreise hoch sind. Umgekehrt ist es sinnvoll zu kaufen, wenn die Ölpreise niedrig sind.

Aber hier ist eine Erklärung dafür , warum niedrigere Gaspreise nicht übersetzen automatisch in langfristige Vorteile für Fluggesellschaften.

Und dieser Artikel legt nahe, dass Fluggesellschaften, obwohl sie viel Geld sparen, wenn die Gaspreise fallen, sich nicht mehr darum kümmern! Speziell:

Diese Zahlen scheinen die erheblichen Vorteile der günstigeren Ölpreise zu veranschaulichen, aber die Aktionäre scheinen nicht zu geneigt zu sein, den Luftfahrtunternehmen viel mehr Anerkennung für diese Vorteile oder die Möglichkeit zu geben, dass Einsparungen an die Anleger weitergegeben werden ...

tldr; Ihre Räumlichkeiten sind größtenteils falsch, und Ihre Vorstellung, dass zumindest die Bestände von Fluggesellschaften mit sinkenden Gaspreisen steigen, lässt sich, obwohl theoretisch korrekt, nicht unbedingt in die Realität umsetzen.

(Hinweis: Ich beantworte meine eigenen Fragen nicht gern, aber da ich mit den bisherigen Antworten nicht zufrieden war, habe ich einige Nachforschungen angestellt und bin zu dem Schluss gekommen, dass meine ursprünglichen Prämissen falsch waren.)

Es könnte sein, dass der Markt den fallenden Ölpreis als Zeichen nicht nur eines Überangebots, sondern einer sinkenden Nachfrage betrachtet. In diesem Szenario geht den Verbrauchern die Kaufkraft aus (Bargeld / Kredit). Sie sind gezwungen, das zu sparen, was sie für Notwendigkeiten wie Miete und andere Rechnungen haben, was sie unfähig macht, Benzin zu kaufen, was die Preise an der Pumpe senkt, aber sie können weder überhaupt noch in ihrer bevorzugten Menge andere kaufen Dinge wie Lebensmittel, Kleidung, Elektronik usw. Menschen können einfach keine Dinge kaufen, wenn sie nicht über die Mittel verfügen, um dies zu tun.

Angesichts der Tatsache, dass Benzin für die meisten von uns ziemlich weit oben auf der Liste der "Muss-Einkäufe" steht, ist eine Wirtschaft, die zu pleite ist, um Benzin zu kaufen, eine Wirtschaft, die zu pleite ist, um fast alles andere zu kaufen. Je weiter der Ölpreis fällt, desto schlechter muss die Wirtschaft sein, was zu einem Abwärtsdruck auf die Aktien führt.

Der Dollar ist die internationale Reservewährung. Wenn wir also einen starken Dollar haben und Dinge (wie Öl und Aktien) in Dollar bewertet werden, werden sie für Ausländer weniger attraktiv. Ausländer kaufen natürlich viele amerikanische Aktien und Öl. Es ist eine ähnliche Logik, warum Europäer weniger in New York Urlaub machen, wenn der Dollar stark ist und Amerikaner eher in Europa Urlaub machen.

Anders ausgedrückt, wenn ein Ausländer Öl kaufen möchte, muss er normalerweise Dollar im konzeptionellen Sinne kaufen, um dieses Öl zu kaufen. Je teurer der Dollar ist, desto weniger wahrscheinlich ist es, dass sie dieses Öl (oder diese Aktien) kaufen. Aus diesem Grund scheinen Rohstoffe und Aktien ein etwas umgekehrtes Verhältnis zur Stärke des Dollars zu haben.

Es ist umgekehrt - wenn die Aktienkurse fallen, liegt es daran, dass die Gewinnaussichten der Unternehmen nicht gut sind. Da ein sehr großer Teil der Unternehmen Öl oder ein Derivat davon verwendet (siehe unten) und immer noch viel aus dem Boden gepumpt wird, bedeutet eine geringere Nachfrage bei gleichem Angebot, dass der Marktpreis fällt.

Der Ölpreis fällt, wenn Unternehmen weniger davon wollen.

Zu den Unternehmen, die Öl und seine Derivate benötigen, gehören:

• Alle Lebensmittel und Getränke, Grundnahrungsmittel für Verbraucher (sie müssen transportiert werden, wobei normalerweise Energie auf Ölbasis verwendet wird).
• Alles, was Kunststoffe verwendet (Erdölderivate)
• Der Verkehrssektor
• Tourismus
• Konstruktion
• Staatsausgaben (häufig für Infrastrukturprojekte, für die normalerweise Kraftstoff für den Betrieb von Maschinen benötigt wird)

Um es klar auszudrücken, die Reihenfolge der Ursachen lautet: Schock für die Gewinnaussichten (sichtbar für Personen außerhalb der Sitzungssäle des Unternehmens als Rückgang der Aktienkurse) -> Nachfrage nach Öl sinkt -> Ölmarkt gleicht sich zu einem niedrigeren Preis aus

Niedrigere Produktionskosten (niedriger Ölpreis) erhöhen die Rentabilität, aber eine viel geringere Nachfrage nach Waren verringert Umsatz und Nettoeinkommen. Das ist also das Problem.

Ölintensive Unternehmen wie Fluggesellschaften haben jetzt einen höheren Prozentsatz der Rentabilität, aber weniger Umsatz